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            新三板融不到錢,企業“喜新厭舊”改投科創板-新三板開戶條件

            作者:南康金融新聞網
            日期:2019-12-14 09:31:49
            閱讀:
            最新資訊《新三板融不到錢,企業“喜新厭舊”改投科創板-新三板開戶條件》主要內容是新三板開戶條件,與此同時,隔壁的新三板,市場地位變得微妙起來。新三板曾被稱為是“中國版納斯達克”,可以看出其對標國際著名股票交易市場的雄心。,現在請大家看具體新聞資訊。
            新三板融不到錢,企業“喜新厭舊”改投科創板

            文 | 梁紅玉

            科創板已經舉起正式登場的發令槍。

            3月22日晚,上交所公布9家科創板受理企業名單。與此同時,隔壁的新三板,市場地位變得微妙起來。

            新三板曾被稱為是“中國版納斯達克”,可以看出其對標國際著名股票交易市場的雄心,但從2013年新三板開閘至今,掛牌企業和投資者對于新三板的感受,從寄予厚望到一言難盡,這中間,究竟發生了什么?

            企業“連夜出走”喜新厭舊轉向科創板

            科創板于3月2日(周六)凌晨開閘,隨后,3月4日(周一)晚上便迎來自己的“第一位準顧客”。

            這天晚上,新三板掛牌企業金萊達發布公告稱,擬申請首次公開發行人民幣普通股股票(A股)并在上海證券交易所科創板上市。隨之,金萊達在新三板停牌。它也成為首家正式宣布要到科創板上市的新三板企業。

            金萊達從新三板的“連夜出走”并不是個案,它打開了新三板掛牌公司集體出走的潘多拉魔盒。

            從東方財富網查詢的信息顯示,目前新三板連續停牌企業達到549家,原因不一,前期原因主要是“IPO受理”、“擬籌劃重大資產重組”,或者“刊登重要公告”,有的則是“未如期刊登定期公告”。

            但在科創板從2019年1月開始進行意見征集以及正式規定公布前后這段時間,“擬終止掛牌”成為新三板企業最主要的停牌原因。

            新三板融不到錢,企業“喜新厭舊”改投科創板

            從上面的數據可以看到,僅科創板公布前的3月1日,共有13家企業停牌,其中,12家的停牌原因都是“擬終止掛牌”。其中除金萊達外,江蘇北人、大力電工、先臨三維等多家企業已經明確表示擬申請登陸科創板。

            看起來,各家企業都對科創板抱有很大期望,但問題在于,并不是所有的企業都符合科創板上市要求。

            新三板融不到錢,企業“喜新厭舊”改投科創板

            如是資本董事長張奧平在接受媒體采訪時認為,目前新三板掛牌的10000多家企業中,只有300家左右滿足科創板的上市要求,占企業總體3%左右??紤]到部分公司在其他市場上市的可能,新三板真正能上科創板的企業可能低于200家。

            也就是說,這些公司是否能上科創板并不一定,即便能上科創板,其估值能否達到預期也存在不確定性。

            即便如此,科創板的熱度也已經十分高漲。這種熱情不僅僅停留在新三板公司的公告里。在網絡上,各種以科創板名義承攬業務的機構開始增多,討論科創板的群體也在擴大。

            一些討論新三板的微信群,群名開始加上“科創板”,一些科創板微信公眾號、科創板服務機構也開始涌現。在滬深兩市互動平臺上,投資者對于科創板的提問十分密集,部分公司被頻繁問到是否參股相關企業。

            在市場上,一些與前述金達萊、江蘇北人等公告申請科創板的企業有股權關系的上市公司,則受到資金追捧。

            由此可見,科創板對新三板的另一個影響,或許是來自資金和投資者方面的“虹吸效應”。

            流動性不足是拖累新三板的“慢性病”

            科創板吸引眼球的同時,新三板并不好過。盡管此前曾被希望成為“中國版納斯達克”。

            新三板全稱全國中小企業股份轉讓系統,2013年1月16日在北京揭牌。當年6月19日,國務院決定將全國股份轉讓系統試點擴容至全國。

            作為全國性的非上市股份有限公司股權交易平臺,新三板在法律地位上,跟上交所、深交所一樣,是經國務院批準設立的全國性證券證券交易場所。跟滬深兩市的主板、中小板、創業板的上市企業不同,新三板掛牌公司多為創新型、創業型、成長型的小微企業。

            主板市場對企業的要求較高,一些處于成長期的中小型企業不符合上市要求,因而無法通過上市融資,而從銀行獲得貸款有限。新三板的誕生就是為了解決了小微企業的這個難題。

            新三板融不到錢,企業“喜新厭舊”改投科創板

            某種意義上說,新三板是小微企業真正進入資本市場的第一道門。新三板為小微企業提供融資和股權轉讓等服務,小微企業通過股權交易、增發股票等進行直接融資以及通過新三板信用背書等方式獲得間接融資。因此,被稱為被稱為企業的“孵化器”。

            美國納斯達克自上世紀70年代出現以來,成為美國最有活力的資本市場,蘋果微軟甲骨文等著名公司都在此上市。美國市場有一半的交易都發生在納斯達克。但是新三板沒這么好命。

            經過2015年的野蠻生長,新三板掛牌公司數量達到9000多家,一年內增加了約4000家新三板掛牌公司。2017年,新三板掛牌數量達到最高峰,掛牌企業達到11630家。也是從2015年開始,新三板患上流動性不足的“慢性病”。

            流動性不足的影響直至今日亦未消除。以2月26日為例,中國股市三大股指全線上漲。反觀新三板,10000多家企業,卻僅有3.7億元左右的成交量,每個企業平均只融到3.7萬元。

            這樣的融資能力對于新三板掛牌企業來說,顯然是杯水車薪。

            更嚴重的問題是,新三板流動性正逐漸減少。根據新三板官網數據顯示,2018年新三板掛牌公司數量較2017年凈減少近1000家,全年掛牌企業通過定增累計融資較2017年下滑近55%;全年市場合計成交888.01億元,較2017年減少逾六成以上。

            新三板融不到錢,企業“喜新厭舊”改投科創板

            對企業和投資者來說,這樣的狀況有些讓人鬧心。一方面是企業在此融不到錢,每年還要繳納數十萬乃至上百萬元費用,包括掛牌費用及每年的審計等各項開支。對盈利能力本就不強的小型企業而言,這無疑是一筆不小的負擔。投資者的苦惱則是,自己買下的股權可能賣不出去了,期望的投資收益成了鏡中花水中月。

            2015年的“第十二屆中國國際金融論壇”上,微創中國董事長唐駿針對新三板發表了一個演講,他總結說“一個很不錯的白菜市場變成了白菜加大蔥的市場。所有人對新三板已經不知道如何去玩了?!边@點出了資本市場對于新三板這種野蠻生長、流動性不足、融資功能削弱的不滿和無奈。

            市場對新三板的“耐心”終于在2018年被磨滅了許多,已經聽不到把“中國版納斯達克”和新三板聯系在一起的聲音。

            近日,證監會主席易會滿曾在回答記者問時,簡要提及新三板后續發展方向,“證監會將會認真地評估推出科創板以后改革創新的效果,并統籌推進創業板和新三板的改革......”

            也就是說,一直很努力的新三板以后還會進行改革創新,還會在資本市場中發揮它的獨特價值。

            但是,新三板的出路,最終還要看科創板成長的結果。最終是否會被“統籌”進創業板里面,還要看新三板如何在這個科創板已經到來的新的資本市場格局中自處。

            科創板如何不重蹈新三板覆轍

            科創板的吸金能力或許將會更好,其火爆程度從投資者的熱情就可見一斑。

            現在科創板還未正式開業,但投資者已經把券商開戶APP都擠爆了。截止到3月6日,19家公司已經申報了36支科創板基金。有證券機構從業人員稱,科創板網上預約開戶功能上線后,投資者關注度“完全超過預期”。

            科創板的優勢,不僅僅體現在對資金和投資者的吸引力上,最根本的還在于上市企業本身。優質的企業往哪走,資金和投資者就會往哪流。

            跟新三板相比,科創板允許尚未盈利的公司上市,并且在企業架構方面有更多創新,例如允許不同投票權架構,允許紅籌和VIE架構企業上市等。除此之外,科創板在發行、信息披露、交易、退市等方面作了非常多的制度創新突破。

            投資者渴望一個更加開放、市場化的資本市場,當科創板來了,新三板將不得不直面資金、投資者、企業等全方位的沖擊。

            新三板融不到錢,企業“喜新厭舊”改投科創板

            但科創板要想不重蹈新三板低流動性的覆轍,則需要完善的配套條件。

            對資本市場而言,搞得好比搞得快更重要,在大干快上之時對掛牌公司質量幾乎失控,導致魚龍混雜,自然也會影響科創板最終的效果。

            要知道,這么多新三板企業從這里轉投科創板,如果科創板成了新三板專場,當初的鼓勵高新科技企業發展的初衷,也就走遠了。

            從更深層次的發展角度來看,一個投融平臺或者說一個股權交易市場的構建和打造,在股不在板。無論科創板還是新三板,規則設計再完美,若沒有足夠多與之相對應的優質在這個平臺上市,沒有足夠的市場流動性,那這個平臺就只是一個“空中樓閣”或者是“象牙塔”。

            編輯:賈敏

            如果可能、那就走在時代的前面

            如果不能、那就同時代一起前進

            但決不要落在時代的后面

            ——布留索夫

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