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            「王永中」金融業擴大開放對老百姓有什么好處-金融業包括哪些

            作者:南康金融新聞網
            日期:2020-12-11 08:08:43
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            最新資訊《「王永中」金融業擴大開放對老百姓有什么好處-金融業包括哪些》主要內容是金融業包括哪些,擴大金融業對外開放,不僅將推動中國深度融入全球經濟金融體系,而且能為中國的普通居民創造了實實在在的福利。,現在請大家看具體新聞資訊。
            「王永中」金融業擴大開放對老百姓有什么好處

            擴大金融業對外開放,不僅將推動中國深度融入全球經濟金融體系,而且能為中國的普通居民創造了實實在在的福利,如享受多樣化和優質的金融服務、拓寬國內外投資渠道、緩解不確定性風險和流動性約束、財富和收入因資源配置效率改善而上升等。

            一、增進金融市場競爭,享受更多和更優質的金融服務

            中國擴大金融對外開放,將會引入國際先進的理念、技術和產品,促進國內金融市場的競爭,有助于推動國內金融機構改革,提高金融服務質量,降低金融服務成本。在行業領域、機構設立和業務范圍方面,本輪中國金融擴大對外開放舉措主要有:一是明確列出鼓勵吸引外資的行業,如信托、金融租賃、汽車金融、貨幣經紀、消費金融等領域,并要求在2018年年底落實。二是取消或放寬外資持股比例限制,包括:取消銀行和金融資產管理公司的外資持股比例限制,內外資一視同仁;將證券公司、基金管理公司、期貨公司、人身險公司的外資持股比例的上限放寬到51%,三年以后不再設限;對商業銀行新發起設立的金融資產投資公司和理財公司的外資持股比例不設上限。三是大幅放寬或取消外資金融機構及其分支機構設立的限制,具體包括:允許外國銀行在我國境內同時設立分行和子行;不再要求合資證券公司境內股東至少有一家是證券公司;全面取消外資保險公司設立前需開設兩年代表處的要求。四是擴大外資金融機構的業務范圍,體現在:允許符合條件的外國投資者來華經營保險代理業務和保險公估業務;放開外資保險經紀公司經營的范圍,與中資機構一致;大幅度擴大外資銀行的業務范圍;不再對合資證券公司的業務范圍單獨設限,內外資一致。

            需要指出的是,近年來,我國金融業特別是銀行業對外開放步伐總體較慢。加入WTO以來,中國根據“入世”承諾,推出了一些對外開放舉措,取得了一些階段性成果,如吸引外資金融機構以戰略合作者身份投資國有銀行、逐步擴大外資銀行的業務經營范圍、逐步將外資銀行的人民幣業務客戶對象由外資企業和外國居民擴展至國內的企業和居民、取消外資銀行人民幣負債不得超過外匯負債50%的比例限制等。但總體上看,外資銀行在中國的業務發展速度較緩慢,市場份額不斷萎縮,外資銀行資產占銀行業總資產比重由2011年的1.93%降至2017年的1.28%。這顯然不利于我國銀行業保持創新動力和競爭活力。本次擴大開放顯著放寬了外資進入銀行、證券、保險、期貨、資產管理等金融行業的壁壘,這將有助于促進國資、民資和外資之間的相互競爭,激發各類型金融企業的競爭壓力和創新動力,提升我國金融業整體競爭力,促進我國金融體系進一步完善。

            對于國內居民而言,中國金融業擴大對外開放所帶來的福利主要體現在:一是享受的金融產品和服務的種類更為多樣化。中國在金融機構設立及其業務范圍方面的擴大開放,將會引入外資金融機構先進的技術、管理理念和新產品,從而居民選擇金融產品和服務的余地更大,其多層次金融產品需求將能得到更好地滿足。例如,居民未來可能在內地購買到滿意的保險產品,而不用專門去香港買保險。二是享受的金融服務的質量會有所提升。外資金融機構的進入,客觀上會加劇了國內金融市場的競爭,迫使國有金融機構加快改革,提高服務意識,改進服務質量,同時,民營金融機構提供更優質金融產品的壓力也會增大,從而居民從金融產品消費中獲得的消費剩余更多,獲得感更強。三是降低消費金融服務的成本。一定數量外資金融機構的進入,將有利于打破國有金融機構高度壟斷的格局,在市場競爭壓力下,國有金融機構為招攬客戶,將被迫降低提供金融產品和服務的價格,這顯然會提升普通居民的福利。

            二、拓寬海外投資渠道,增強全球配置資源能力

            目前,中國現行資本項目管制系統的一個顯著特點是,長期直接投資項目的開放度高,短期證券投資項目的開放度低。這一資本管制政策的理論邏輯是:長期外商直接投資(FDI)不僅穩定,而且能帶來先進的技術和管理經驗,在國內創造就業機會;對外直接投資(ODI)有助于在海外獲取能源資源、技術、品牌和市場,能為國內企業發展提供可靠的原材料來源和先進技術支撐;短期證券投資資本投機性強,且不穩定,一旦市場有風吹草動,便很有可能出現短期資本的大進大出現象,不利于國際收支和人民幣匯率的穩定。中國過去四十余年的發展經驗表明,上述對長、短期資本實行歧視性政策的資本管制系統取得了成功。不過,該資本管制體系的一個負面效應是,對短期證券投資的限制過多,既不利于國內資本市場的發展,又限制了國內的企業和居民在全球范圍內配置資產的選擇余地。當前,從境外資產配置主體結構看,以官方機構(外管局)和國有企業為主,而居民部門的地位較低,屬于補充的性質,主要以房產投資為主。2017年底,中國海外資產總規模達69256億美元,其中央行儲備資產32359億美元,占46.7%。這說明,中國的外匯資產主要集中于官方機構,距“藏匯于民”的目標還很遠。相對于私人居民分散化持有外匯,官方機構集中持有外匯資產的一個明顯弊端是,資產配置效率低下。例如,央行外匯儲備大量投資于低收益的美國國債,而私人部門的外匯資產顯然會更青睞股票、公司債、地產等收益率更高的資產。

            為增強國內企業和居民的對外配置資產的能力,促進國內資本市場的成長,本輪金融擴大對外開放的一個重要著力點是放寬證券投資的雙向流動的限制,并增加雙向投資額度,主要措施有:完善內地和香港兩地股市互聯互通的機制,從2018年5月1日起,將滬股通和深股通每日額度由130億調升至520億元人民幣,港股通每日額度從105億調整為420億元人民幣;爭取2018年年內開通滬倫通;將上海和深圳兩地試點的合格境內有限合伙(QDLP)、合格境內投資企業(QDIE)的額度分別增至50億美元。這顯然有助于國外居民和企業擴大對中國內地資本市場的投資,拓展國內的企業和居民境外投資的渠道,有助于國內居民提高其在全球配置資源的能力。

            港股通的擴容和滬倫通的開通,將使得內地居民在一個較大額度范圍內購買在香港、倫敦證券交易所發行的股票。據悉,滬倫通和滬港通的模式差異較大,中英雙方均會選擇一些具有代表性的優質的上市公司來參與,并允許內地投資者在中國交易時段來買賣英國的股票。而且,QDLP和QDIE的試點擴容,為國內居民海外配置資產提供了新的通道。相比較合格境內投資者(QDII),QDLP和QDIE對主體資格和投資范圍均有所放寬,投資主體不再限于銀行、信托、證券公司、基金公司、保險機構和全國社?;鸬忍囟ń鹑跈C構,私募機構和創投機構等均可參與;投資的地域、品種、比例均無特定限制,不僅可投資證券資產,還可投資境外非上市公司股權、對沖基金及不動產等。顯然,這一創新機制更好地滿足包括居民在內的準金融企業、小企業的境外投資需求。同時,中國對外資金融機構開放度的提高,也有利于其更好地服務中國居民在全球范圍內配置資產。相比較于中資機構,外資金融機構對海外市場更為熟悉,在服務國內居民和企業“走出去”投資、跨境理財等方面更具優勢。

            三、拓寬國內投資渠道,提高居民儲蓄投資收益

            中國是一個高儲蓄率的國家,居民部門積累了大量的儲蓄,在當前國有銀行主導、資本市場補充的金融體系下,國內居民的儲蓄投資渠道不足,投資收益率較低。體現在:一是金融工具有限,投資渠道不足。在資本市場發育不充分的條件下,國內居民儲蓄的絕大部分以銀行儲蓄存款的形式存在,而國內的股票、信托、保險等金融產品因投資風險較大,尚未被居民充分接受。在現實中,由于投資渠道不足,導致居民儲蓄大量流向房地產部門,而房價的長期性上漲,進一步鼓勵居民儲蓄流向房地產,致使中國經濟對房地產的依賴度居高不下。二是投資收益比較低。在金融政策管制和國有銀行主導的金融體系下,存貸差成為國有銀行利潤的主要來源,而人為壓低居民存款利率是保證銀行利潤的一條重要途徑,而在投資渠道受限的制約下,居民只能被迫選擇銀行存款。同時,國內股票市場因專業性機構投資者的參與度不足,投機性較強,波動性大,且缺少優質上市公司,導致居民股票投資的收益率長期偏低,與其所承擔風險水平不相匹配,從而挫傷了國內居民投資股票的積極性。

            本次放寬外資機構的持股比例和業務范圍限制,將有助于拓展居民的國內投資渠道,提高儲蓄投資收益率。體現在:一是外資金融機構的進入必然會引入新的產品和服務,增加了國內居民投資理財產品的選擇余地。二是證券、保險、信托、期貨等行業放寬外資機構的進入壁壘,將為國內資本市場引入專業素質強的境外投資者和中介服務機構,有助于資本市場甑別出優質企業,提高居民投資資本市場的收益。三是外資銀行的進入和國內資本市場的發展,對銀行業改革會產生倒逼效應,會推動銀行存款利率市場化進程,有助于提高居民的銀行存款收益。

            四、緩解流動性約束,平滑居民收入波動風險

            當前,國內居民儲蓄率高,不是因為居民的收入和消費達到很高的水平,以至于缺少進一步增加消費的欲望和動機,而主要是因為有諸多不確定因素的存在,如子女上學、生病住院、失業、養老等,致使居民不敢消費。因此,國內居民消費率長期偏低,與金融不發達高度相關。經濟學理論常識告訴我們,居民的福利,是來自于增加的消費,而不是積累的儲蓄。而且,增加國內居民的消費,對于推動中國經濟的健康穩定發展至關重要。中美貿易戰的一個重要啟示是,作為第二大經濟體,中國再也不能主要通過外需市場來推動經濟增長,而且,其他國家也沒有足夠的市場空間來支撐中國的經濟增長。

            在緩解居民的流動性約束,平滑收入波動風險方面,金融機構可以發揮重要的作用。例如,根據生命周期理論,一個人在年輕時消費需求旺盛但收入低,在中年時消費欲望下降但收入高,從而,銀行部門通過向居民提供消費貸款,既可緩解其在年輕時面臨的流動性約束,增加其年輕時的消費水平,又不對其中年時期正常消費構成負擔(中年期的收入水平能輕松償還年輕時的債務),因此,銀行部門的出現,可增加居民一生的消費總額,而居民一生的總消費效用也相應地有所增加。又如,保險公司的一項基本功能,是保障居民在生病、失業、養老以及不確定風險下有一個較穩定的收入來源,從而居民面臨不確定風險下降,可敢于消費。保險業是本輪擴大金融對外開放的重點行業,這將有助于其向國內居民提供多樣化的保險產品,可降低居民不確定性風險,提高居民擴大消費的信心和滿足感。

            五、改善資源配置效率,增加國民財富和收入

            在改善資金配置效率、促進經濟發展方面,中國金融系統還有很大的改進空間?,F行國有銀行主導的金融體系一個明顯弊端是,大量資金配置于效率較低國有經濟部門,而經濟效率較高的民營部門和高風險、高收益的創新型企業難以獲得充分的資金支持,導致一些應該退出市場的國有僵尸企業仍然持續獲得大量銀行部門的資金支持,而眾多具有發展前景的中小企業長期備受“融資難、融資貴”問題的困擾。預期外資金融機構的進入,通過引入新的技術、產品和理念,不僅有助于促進國內金融機構的競爭,逐步打破國有金融機構壟斷格局,提高金融企業服務實體經濟和廣大中小企業的壓力與動力,而且也為國內金融機構提供一個難得的學習提高的機會,有助于促進其提高客戶服務能力和市場競爭力。顯然,國內金融系統競爭力的提升,將有助于改進資金的配置效率,提高經濟增長的質量和效益,從而全體國民的財富和收入將會增加,其經濟福利將相應地得到進一步改善。

            (本文來源于《《人民論壇》,2018年6月。)

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